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东吴证券:给予神州数码买入评级
作者:admin 发布于:2022-04-26 11:16 文字:【】【】【

html模版东吴证券:给予神州数码买入评级

2022-03-31东吴证券(601555)股份有限公司王紫敬,王世杰对神州数码进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评:营收首次突破千亿,云+信创双轮驱动》,本报告对神州数码给出买入评级,当前股价为14.4元。

神州数码(000034)

事件: 公司发布 2021 年年报,公司实现营业收入 1223.85 亿元,同比增长32,明升体育.94%;扣非净利润 6.72 亿元,同比增长 3.14%。业绩超出市场预期。

投资要点

自主品牌业务表现亮眼, 云计算及数字化转型业务高速增长: 分业务来看, IT 分销和增值业务营收 1168.38 亿元,同比增长 31.79%。 2021 年缺芯叠加国产化替代加速促使半导体行业整体景气度快速提升,在此背景下,公司微电子业务报告期内取得了大幅增长。 云计算及数字化转型业务营收 38.85 亿元,同比增长 45.71%。其中云转售业务( AGG)收入34.4 亿元,同比增长 45%,云管理服务及数字化转型解决方案业务( MSP+ISV)收入 4.5 亿元,同比增长 54%。自主品牌业务营收 16.50亿元,同比增长 126.86%。自主品牌业务快速增长的主要原因是信创业务取得突破式发展, 2021 年收入 11.5 亿元,同比增长 236%。

不断加大研发投入,助力信创和云业务腾飞: 2021 年,神州数码累计研发投入 2.4 亿元,同比增长 32%, 提升云和信创产品技术。 云业务方面,2021 年,神州数码入选了 Forrester 首份《中国云迁移、现代化和管理服务报告》以及信通院发布的首份《混合云产业全景图》, MSP 服务能力再获多项认可。 信创业务方面, 2021 年,神州数码先后中标多个政企行业大单,以及“中国移动2021 年至 2022 年人工智能通用计算设备集中采购”、“中国移动 2021 年至 2022 年 PC 服务器集中采购”等多个标杆项目。产能方面, 神州信创合肥生产基地一期项目已正式动工建设,助力信创产业加速落地。

2022 年行业信创大规模开启,公司信创业务动能十足: 党政信创近几年发展已经推动了国产软硬件生态的完善,国产生态日渐成熟,为行业信创的大规模开展奠定了基础。 2021 年, 金融、 电信运营商等行业已经开始较大规模试点,积累了相关经验。 2022 年,行业信创市场空间有望进一步打开,神州数码信创产品已经经历了党政信创和行业信创试点试炼,深受客户认可,产能方面,公司厦门,合肥产线保障产能充足,基于此,公司信创业务有望迎来跨越式发展。

盈利预测与投资评级: 神州数码云和信创业务产品性能优越,已经获得客户认可,行业信创市场空间打开,公司有望取得较大市场份额。考虑到公司将会加大研发投入,提升产品性能,我们下调 2022-2023 年归母净利润为 8.69( -1.54) /9.99( -3.32)亿元,预计 2024 年归母净利润为 11.34 亿元,维持“买入”评级。

风险提示: 信创政策不及预期;疫情加剧风险;产品研发进度不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券(601377)蒋佳霖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为67.45%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.71亿,根据现价换算的预测PE为9.73。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。证券之星估值分析工具显示,神州数码(000034)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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